Inflación, dólar y recesión: qué puede pasar con la economía argentina en 2027, según Antonella Semadeni
La inflación volvió a acelerarse y llegó al 2,2% en octubre. Antonella Semadeni, economista de Fundación FADA, analizó en Telediario el deterioro de la actividad económica, la falta de recuperación de los salarios y las perspectivas para 2027. Advirtió que el país atraviesa un escenario de estancamiento, con fuertes diferencias entre sectores.
La economía argentina llega a la recta final de 2026 con señales que generan preocupación. Aunque la inflación muestra una desaceleración respecto de los niveles registrados en años anteriores, la actividad económica continúa debilitada, los salarios no terminan de recuperar poder adquisitivo y crecen los interrogantes sobre lo que puede ocurrir durante el próximo año electoral.
En diálogo con Telediario, la economista de Fundación FADA, Antonella Semadeni, analizó el escenario económico luego de que el INDEC informara una inflación del 2,2% en octubre, por encima del 1,9% registrado en septiembre.
La especialista explicó que el incremento estuvo condicionado por los ajustes tarifarios, pero puso el foco en una problemática que considera aún más importante: la posibilidad de que Argentina haya ingresado en una nueva recesión.
La inflación volvió a superar el 2%: ¿qué explica el aumento?
Según Semadeni, una parte importante de la aceleración inflacionaria de octubre estuvo vinculada con las modificaciones en los beneficios tarifarios para usuarios de gas de la denominada Zona Fría.
La economista sostuvo que aproximadamente el 30% del índice mensual estuvo explicado por ese ajuste puntual y que, sin ese componente, la inflación habría presentado un resultado más cercano al de septiembre.
“Los planes de estabilización llevan tiempo y no siempre son lineales”, explicó.
En ese sentido, destacó que la inflación núcleo, que excluye los componentes estacionales y regulados, descendió al 1,5%, su nivel más bajo desde noviembre de 2017, según indicó.
Para la especialista, ese comportamiento representa una señal positiva dentro del proceso de estabilización, aunque reconoció que los aumentos tarifarios siguen teniendo un impacto directo sobre los consumidores.
Noviembre y diciembre: el riesgo de nuevas subas y el impacto sobre los salarios
Consultada sobre las perspectivas para los últimos meses del año, Semadeni señaló que noviembre y diciembre suelen presentar presiones inflacionarias estacionales.
Uno de los factores que podrían incidir es el precio de la carne, que habitualmente registra aumentos durante ese período.
Sin embargo, advirtió que existe un límite para esas subas: la capacidad de compra de las familias.
“Vemos un salario real que no se termina de recuperar”, afirmó.
En consecuencia, consideró que los eventuales aumentos de la carne podrían verse moderados por la dificultad de los consumidores para convalidar precios más elevados.
Su estimación es que la inflación podría mantenerse alrededor del 2% durante noviembre y diciembre, mientras que una nueva desaceleración podría comenzar a observarse entre enero y febrero de 2027.
¿Argentina está entrando en recesión? La advertencia sobre la actividad económica
Más allá de la inflación, Semadeni identificó a la actividad económica como el principal desafío del Gobierno de Javier Milei.
La economista explicó que las expectativas de crecimiento para 2026 se fueron deteriorando a medida que avanzó el año.
Según los datos que citó durante la entrevista, las proyecciones pasaron de un crecimiento del 2,5% a comienzos de año, a una estimación del 1,5% y posteriormente al 0,7%.
En otras palabras, las expectativas de expansión económica se redujeron considerablemente en pocos meses.
La especialista también hizo referencia a los indicadores de actividad. Explicó que el segundo trimestre registró una caída y que los resultados de julio y agosto dificultaban una recuperación durante el tercero.
De acuerdo con su análisis, septiembre debería haber mostrado un crecimiento cercano al 6% para evitar un nuevo trimestre negativo, algo que consideró prácticamente imposible.
“Podemos hablar de que estaríamos en una recesión”, sostuvo.
No obstante, aclaró que el escenario actual no puede compararse directamente con otras crisis económicas profundas que atravesó Argentina.
“No creo que estemos en una crisis porque los números no dan eso, y menos cuando comparamos con otros momentos difíciles de la Argentina. Pero tampoco estamos volando”, expresó.
Para Semadeni, el país enfrenta una economía estancada, con una actividad que permanece prácticamente sin crecimiento y profundas diferencias entre los sectores productivos.
El dólar y las elecciones de 2027: ¿qué puede pasar?
Otro de los interrogantes está relacionado con el comportamiento del dólar durante el próximo año electoral.
Semadeni consideró que, desde los fundamentos económicos vinculados con la generación de divisas, no observa razones que necesariamente deban provocar una suba del tipo de cambio.
En ese sentido, destacó el desempeño de las exportaciones agroindustriales y las perspectivas de sectores como la minería y la energía.
Sin embargo, advirtió que las expectativas de los ahorristas y las decisiones de compra de dólares pueden modificar el escenario durante un período electoral.
La economista explicó que, históricamente, la cercanía de las elecciones puede impulsar un mayor atesoramiento de moneda extranjera, incluso cuando los indicadores del comercio exterior se mantienen favorables.
De todas maneras, insistió en que el principal problema a observar durante los próximos meses no será necesariamente el dólar, sino la evolución de la actividad económica.
El desafío para 2027: recuperar una economía que sigue estancada
El diagnóstico de Semadeni plantea una diferencia central entre la estabilización de los precios y la recuperación de la economía real.
Mientras algunos indicadores inflacionarios muestran señales favorables, la falta de recuperación del salario real, el debilitamiento del consumo y la caída de las expectativas de crecimiento exponen las dificultades que todavía enfrenta el programa económico.
El escenario también presenta contrastes entre sectores: mientras las exportaciones agroindustriales, la minería y la energía ofrecen perspectivas positivas en materia de generación de divisas, la actividad económica en su conjunto continúa mostrando señales de debilidad.
De cara a 2027, el desafío será determinar si la desaceleración inflacionaria logra trasladarse a una recuperación sostenida de la producción, el consumo y los ingresos.
La principal advertencia de la economista de Fundación FADA es que bajar la inflación no alcanza, por sí solo, para garantizar que la economía vuelva a crecer.
